Европейский рынок природного газа переживает период серьезной волатильности. Стоимость сырья на бирже демонстрирует рост, достигший максимальных значений с начала весны. Основными катализаторами подорожания стали затяжная напряженность на Ближнем Востоке и критически низкий уровень наполненности подземных хранилищ в странах Евросоюза.
Во вторник, 25 августа, котировки сентябрьского фьючерса на нидерландском хабе TTF фиксировали пиковые значения, увеличившись на 1,6%. В моменте цена достигала €69,4 за МВт·ч, что в пересентябрьском эквиваленте составляет $849,4 за тысячу кубометров (согласно текущим котировкам форекс). Столь высокого уровня цен рынок не видел с 19 марта. Однако динамика оказалась нестабильной: к 13:03 по московскому времени наметился откат. Цена скорректировалась на 3,5%, опустившись до отметки €65,9 за МВт·ч ($807,3 за тыс. куб. м).
Причиной ценового давления выступает геополитическая нестабильность в ближневосточном регионе, которая напрямую бьет по объемам экспорта СПГ. Согласно сведениям Kpler, противостояние между США, Израилем и Ираном дестабилизировало логистические цепочки в Персидском заливе. Это привело к драматическому падению поставок сжиженного газа из Катара: объемы сократились более чем на 60% относительно показателей прошлого года. В результате европейские импортеры столкнулись с жесткой конкуренцией со стороны азиатских игроков, стремящихся перехватить дефицитные партии топлива.
Ситуация усугубляется крайне неудовлетворительным состоянием газовых резервов. Как сообщает Bloomberg, по состоянию на 20 августа заполненность крупнейших европейских хранилищ составила всего 62%. Это самый печальный сезонный результат за всю историю мониторинга, начиная с 2009 года.
Эксперты компании ING выражают серьезную обеспокоенность по поводу энергетической безопасности ЕС. На текущий момент уровень наполнения ПХГ составляет чуть менее 63%, что значительно хуже как пятилетнего среднего значения (80%), так и прошлогоднего уровня (почти 76%). Аналитики подчеркивают: если темпы закачки газа не изменятся, Европе не удастся достичь даже планки в 75% к началу зимы. Подобный сценарий неизбежно провоцирует новые скачки цен.
При этом наблюдается странная закономерность: европейские потребители пока не проявляют высокой активности в закупках СПГ по имеющимся котировкам. Данные Kpler подтверждают этот спад: в июле общий объем импорта в Европу составил 6,2 млн тонн, что является минимумом с 2021 года.
Специалисты Goldman Sachs смотрят на ситуацию еще более скептически. По их мнению, текущего ценового импульса может не хватить для того, чтобы перетянуть потоки СПГ из Азии в сторону Европы, если конфликт на Ближнем Востоке не утихнет. Для полноценной конкуренции с азиатским рынком и восполнения резервов до безопасного уровня, необходимо, чтобы декабрьские фьючерсы преодолели порог в €100 за МВт·ч (что эквивалентно примерно $1225 за тыс. куб. м).
В Goldman Sachs также предупреждают: при нынешней конъюнктуре Европе не под силу наполнить хранилища до объемов, гарантирующих комфортное прохождение отопительного сезона. Единственным фактором, способным смягчить удар от низких запасов, может стать аномально теплая зима, которая традиционно снижает потребность в сжигании газа.
