Аналитики СберИнвестиций провели масштабную ревизию списка наиболее перспективных бумаг на отечественном фондовом рынке. Ключевым драйвером изменений стало предложение Министерства финансов Российской Федерации по корректировке налоговой нагрузки для горно-металлургического сектора. В обновленную подборку вошли акции компании ЛУКОЙЛ, в то время как позиции РУСАЛа, «Норникеля» и «Роснефти» были исключены из рейтинга.
Поводом для пересмотра стратегии послужил проект Минфина, включающий в бюджетный план на период 2027–2029 годов введение налога на дополнительный доход для ряда добывающих предприятий. Согласно документу, ставка может достичь 30% от прибыли, полученной в 2026 году вследствие роста мировых котировок в рублевом эквиваленте по сравнению с уровнем 2025 года. Ранее, по информации РБК, вопрос о внедрении налога на сверхприбыль (windfall tax) по итогам 2025 года находился на стадии обсуждения в правительстве и администрации президента. Профильные ведомства уже изучали возможность применения 20-процентной ставки, а Минфин допускал возвращение к данной дискуссии осенью текущего года в рамках бюджетного процесса.
Эксперт СберИнвестиций Антон Артамовилош указывает, что инициатива может затронуть производителей удобрений и цветных металлов, при этом для золотодобытчиков предлагается отдельный налоговый режим со ставкой 20%. Однако важно учитывать, что на данный момент это лишь проект, и итоговый перечень участников или механизмы расчета могут быть скорректированы.
Для компании «Норникель» (GMKN) подобные фискальные меры несут серьезные риски. По оценке брокера, новый налог способен спровоцировать отток денежных средств, что негативно скажется на свободном денежном потоке и ограничит возможности роста дивидендной доходности. Ситуация осложняется связью с компанией «Русал» (RUAL): хотя «Русал» в данный момент не выплачивает дивиденды, он является крупным акционером «Норникеля». Следовательно, сокращение выплат со стороны ГМК напрямую ударит по финансовым ресурсам «Русала», что и стало причиной исключения обеих бумаг из списка.
Стоит отметить, что в августе совет директоров «Норникеля» впервые за последние три года одобрил выплаты. По итогам первого полугодия 2026 года ожидается дивиденд в размере 1,85 рубля на акцию. Несмотря на скромную сумму, это дало рынку сигнал о возвращении к регулярной политике распределения прибыли. Для сравнения: за первые девять месяцев 2023 года компания распределяла 915,33 рубля на акцию до проведения сплита 100 к 1 (что после сплита составило бы 9,15 рубля на бумагу).
В нефтяном секторе аналитики также изменили свои предпочтения. Если у «Роснефти» (ROSN) сохраняется умеренный потенциал, то у ЛУКОЙЛа (LKOH) наблюдается более выраженный «апсайд». В результате акции ЛУКОЙЛа заменили «Роснефть» в портфеле. Дополнительным стимулом для ЛУКОЙЛа могут стать ожидания дивидендов по итогам года. Финансовая отчетность компании по МСФО за первое полугодиние 2026 года демонстрирует уверенный рост: выручка увеличилась на 8% до 2,06 трлн рублей, а чистая прибыль подскочила на 52,5%, достигнув 440,1 млрд рублей. Чистая прибыль, причитающаяся акционерам, выросла в 1,5 раза, составив 430,9 млрд рублей. После непростого 2025 года нефтедобытчик продемонстрировал восстановление, что позволяет экспертам рассчитывать на двузначную дивидендную доходность по итогам полугодия.
Актуальный состав топ-акций российского рынка после обновления выглядит следующим образом:
— «Т-Технологии» (T) с целевой ценой 480 рублей;
— «Яндекс» (YDEX) с целевой ценой 6500 рублей;
— «Транснефть» (TRNFP) с целевой ценой 1600 рублей;
— «Татнефть» (TATN) с целевой ценой 965 рублей;
— «Хэдхантер» (HEAD) с целевой ценой 4200 рублей;
— «Сбер» (SBER) с целевой ценой 399 рублей (согласно консенсус-прогнозу Петербургской биржи);
— ЛУКОЙЛ (LKOH) с целевой ценой 7100 рублей;
— «Дом.РФ» (DOMRF) с целевой ценой 2750 рублей;
— НОВАТЭК (NVTK) с целевой ценой 1400 рублей.
