Российская бюджетная система демонстрирует неожиданную устойчивость, заставляя аналитиков пересматривать свои ожидания. Сбербанк официально снизил прогноз дефицита федерального бюджета на 2026 год: если ранее эксперты закладывали цифру в районе 7,5 трлн рублей, то теперь ожидания скорректированы до 7 трлн рублей. Об этом в интервью агентству Reuters сообщил Александр Исаков, занимающий пост старшего управляющего директора и возглавляющий Центр макроэкономических исследований банка.
Причина такого «смягчения» прогноза кроется не в уменьшении государственных расходов, а в укреплении внутренних экономических процессов. По словам Исакакова, аналитики фиксируют более стабильный внутренний спрос и заметный рост импорта — в частности, это касается автомобильного рынка. Такие факторы подстегивают динамику ненефтегазовых доходов, что позволяет несколько уменьшить прогнозируемый разрыв между доходами и расходами государства.
Напомним, что бюджетный дефицит возникает в те моменты, когда государству не хватает собственных поступлений для покрытия всех запланированных трат. Ситуация остается непростой: финансовый блок правительства не скрывает трудностей. Глава Минфина Антон Силуанов еще в начале лета обозначил реалистичную перспективу: выйти на нулевой дефицит удастся лишь к 2029 году. При этом Банк России уже представил свою дорожную карту по управлению первичным структурным дефицитом, прогнозируя 2% ВВП в 2026 году, снижение до 1% в 2027-м и достижение планки в 0,5% к 2028 году.
Александр Исаков высоко оценил прозрачность действий регулятора, назвав новую стратегию коммуникации ЦБ с рынком настоящей «революцией». Однако эксперт Сбербанка настроен чуть более осторожно, полагая, что первичный структурный дефицит в следующем году может оказаться выше ожиданий ЦБ и составить 1,5–2% ВВП. Впрочем, на долгосрочную отметку в 0,5% в 2028 году прогнозы банка и регулятора сошлись.
В вопросах нефтяной политики Сбербанк также дает конкретные цифры. Аналитики ожидают, что «цена отсечения» в рамках нового бюджетного правила зафиксируется на уровне 50 долларов за баррель в 2027 году. Этот же ориентир использует и Минэкономразвития. Прогноз предполагает, что цена в 50 долларов сохранится и в 2028 году, после чего в 2029–2030 годах начнется ежегодная индексация базовой стоимости на 2%.
Однако эксперт не обходит стороной и критику текущего бюджетного механизма. Исаков высказал мнение, что нынешняя валютная часть бюджетного правила не справляется со своей главной задачей — защитой экономики от внешних шоков и созданием условий для частных инвестиций. Он напомнил, что в мае-июне 2026 года реальный курс рубля демонстрировал силу, сопоставимую с пиковыми показателями 2012 года. Такое укрепление валюты может спровоцировать так называемую «голландскую болезнь» — процесс, когда за счет бурного роста сырьевого сектора и притока валюты страдают другие отрасли, прежде всего обрабатывающая промышленность, теряя конкурентоспособность.
Тем не менее, сухие цифры статистики пока подтверждают позитивный тренд в доходах. По данным Минфина, за период с января по июль дефицит составил 6,45 трлн рублей. При этом доходы бюджета за полугодие достигли 22,1 трлн рублей, что на 8,8% превышает показатели аналогичного периода прошлого года. Особенно радует динамика ключевых ненефтегазовых поступлений.
Эту линию поддержки государственной политики разделяет и высшее руководство страны. В мае на экономическом совещании президент Владимир Путин отметил:
реализуемые правительством меры уже приносят «сдержанный, но определенный положительный результат».
Глава государства также подчеркнул, что нынешнее «охлаждение» экономики является осознанным шагом: приоритетом является борьба с инфляцией, чтобы не допустить гиперинфляционных скачков в 60–70%, как это случалось в ряде других стран. Государство делает ставку на долгосрочное «здоровье» национальной экономики.
