В заключении к проекту федерального бюджета на период 2027–2029 годов Счетная палата (СП) обосновала необходимость изменения подходов к налогообложению добывающего сектора. Контрольный орган настаивает на переходе от практики разовых сборов к созданию устойчивой системы налогообложения горной ренты, в частности, за счет увеличения фискальной нагрузки на золотодобывающую отрасль. Главными драйверами для таких изменений стали стремительный рост мировых котировок на драгметалл и аномально высокая прибыльность данного сегмента.
Согласно данным Счетной палаты, текущие механизмы изъятия сверхприбыли, применявшиеся в ногодовой период с 2020 по 2025 годы, носили фрагментарный характер. В распоряжении государства периодически оказывались повышенные ставки НДПИ, привязка налоговых обязательств к рыночной конъюнктуре и разовый налог на сверхприбыль, введенный в 2023 году. Теперь ведомство предлагает закрепить системные правила. Примечательно, что в проекте правительства о налоге на сверхдоходы (НСД) для золота предусмотрена ставка 20%, в то время как для большинства прочих полезных ископаемых она составляет 30%.
Экономический контекст подтверждает аргументацию ведомства: в 2025 году средняя цена золота достигла 3442 доллара за тройскую унцию, что на 91% превышает показатели ногового периода. Прогнозы развития социально-экономической ситуации указывают на дальнейший восходящий тренд: в 2026 году ожидается рост цены на 25%, а к 2029 году подорожание может составить внушительные 44% относительно уровня 2025 года. На этом фоне Счетная палата указывает на то, что рентабельность затрат в золотодобыче заметно опережает показатели других видов добычи.
Механика нового налога, предложенного Минфином в бюджетном пакете на 2027–2029 годы, опирается на расчет дополнительной стоимости сырья. Налоговая база формируется, если рыночная цена превышает базовый средневзвешенный показатель 2025 года (при условии, что рост составит не менее 10% в 2026 году). Для последующих лет предусмотрена индексация базовой цены: на 10% в 2027 году и на 21% в 2028 году. При этом законодатель устанавливает верхний предел платежа, ограничивая его величиной, равной 15% от расчетной выручки за вычетом НДПИ. Ожидается, что НСД обеспечит бюджету 683 млрд рублей за трехлетний период, хотя по оценкам РСПП сумма может достичь 1,1 трлн рублей.
Экспертное сообщество разделено в оценках перспектив этой инициативы. Аналитик инвестбанка «Синара» Сергей Кривохижин отмечает, что создание обособленных правил для разных сегментов горно-металлургического комплекса может сделать налоговое планирование более прозрачным для бизнеса. Однако он подчеркивает, что инициатива пока носит скорее теоретический характер и требует глубокой проработки. Дмитрий Скрябин, управляющий в УК «Альфа-Капитал», согласен с тем, что переход к долгосрочным правилам игры рационален как для государства, так и для инвесторов.
С другой стороны, Егор Вершинин из ФГ «Финам» указывает на риск нестабильности доходов бюджета из-за зависимости от волатильных цен. Он полагает, что более надежной альтернативой был бы возврат к постоянным механизмам, интегрированным в НДПИ. Дмитрий Орехов из агентства НКР предостерегает от игнорирования капиталоемкости проектов: налоговая нагрузка не должна лишать компании ресурсов для геологоразведки.
Вопрос повышенной ставки именно для золота вызывает наибольшие дискуссии. Сергей Кривохижин предполагает, что под «повышенной ставкой» может подразумеваться новая ценовая отметка (например, 3000 долларов за унцию), выше которой будет расти НДПИ. Он также предупреждает: высокая рентабельность может быть иллюзорной, так как не учитывает специфику отрасли — более дорогую разведку и сокращение сроков эксплуатации активов. По мнению Дмитрия Скрябина, при цене выше 4000 долларов за унцию рентабельность свободного денежного потока может превышать 50%, что делает логику государства в изъятии сверхдоходов понятной.
Егор Вернишин также видит смысл в нагрузке на золотодобычу, но выступает против унификации ставок. По его расчетам, текущая конструкция налога может оказаться неэффективной: например, для компании «Полюс» при текущих ценах налог за 2028 год может не возникнуть вовсе из-за порога в 10%. В качестве альтернативы аналитик предлагает внедрение плавной шкалы налогообложения, привязанной к цене металла.
В то же время РСПП уже представил Минфину свои корректировки, предлагая не облагать налогом убыточные предприятия и разрешить учитывать НСД в расходах при расчете налога на прибыль. Представители отрасли в целом выражают опасения, что новый налог, не учитывающий различия в экономике конкретных месторождений, может подорвать инвестиционные циклы в секторе.
