На валютном рынке наблюдается отчетливая тенденция к ослаблению национальной валюты. Август ознаменовался ростом котировок доллара: так, 17 августа на площадках форекс курс американской валюты перешагнул отметку в 87 рублей, чего не случалось с середины весны. Не менее заметную динамику продемонстрировал и юань, поднявшийся до 12,68 рубля, что стало максимумом за последние полтора года.
Аналитики выделяют несколько ключевых причин этого процесса. Юрий Кравченко, представляющий инвесткомпанию «Велес Калопилотал», указывает на то, что текущее падение происходит вопреки неплохим фундаментальным показателям. По его словам, высокие процентные ставки и растущая стоимость нефти должны были способствовать укреплению рубля, однако геополитические риски и коррекция после слишком сильных уровней первой половины года взяли верх.
С другой стороны, Наталья Ващелюк из УК «Первая» видит корень проблем в изменении торговых потоков. Она полагает, что снижение притока валютной выручки от экспорта, вызванное падением цен на нефть в начале лета, наложилось на растущий спрос на импорт. Потребность в оборудовании и пополнении складских запасов, а также расширение госрасходов и операции Минфина создали дополнительное давление на курс.
Что же ждет рубль в сентябре 2026 года? Экспертное сообщество выделяет пять главных факторов влияния.
Первый — торговый баланс. Согласно отчетности Банка России, во втором квартале профицит текущих операций значительно вырос — с 2 до 21 миллиарда долларов. Наталия Пырьева из «Цифра брокер» подчеркивает, что именно соотношение экспорта и импорта определяет вектор движения. Если экспорт будет расти быстрее закупок, рубль получит поддержку. Однако она не исключает, что в сентябре баланс может замереть в неопределенности из-за значительного объема импорта. Юрий Кравченко добавляет, что санкционные барьеры все еще мешают быстрому росту импорта, что может сдерживать падение рубля.
Второй фактор — роль экспортеров. Александр Джиоев из «Альфа-Капитал» отмечает, что в сентябре предложение валюты может вырасти. Поскольку эффект от цен на нефть проявляется с задержкой в пару месяцев, июльские и августовские котировки начнут наполнять рынок валютой именно сейчас. Юрий Кравченко также видит в этом потенциал для поддержки, хотя и предупреждает, что геополитическая тревожность может «съесть» этот позитив. При этом Наталия Пырьева настроена скептически, не ожидая мощного притока средств от продаж выручки.
Третий момент — бюджетное правило. В настоящее время Минфин активно скупает иностранную валюту и золото, тратя на это около 6,5 миллиардов рублей ежедневно. При этом ЦБ, напротив, сократил продажи валюты в разы. Михаил Васильев из Совкомбанка прогнозирует, что с начала сентября интенсивность покупок ведомства может упасть до 2 миллиардов рублей в день. Наталья Ващелюк считает, что даже если объемы покупок снизятся, это не станет определяющим фактором для рынка.
Четвертая составляющая — денежно-кредитная политика. Несмотря на то, что в июле ключевая ставка была снижена до 14%, Юрий Кравченко отмечает, что реальные ставки остаются высокими и поддерживают рубль. Наталья Ващелюк подтверждает, что рыночная конъюнктура не изменилась кардинально. В «Цифра брокере» предполагают, что последнее снижение ставки в этом году может состояться уже 11 сентября, что также создаст условия для стабилизации.
Пятый фактор — нефтяной рынок. Юрий Кравченко считает, что сохранение высоких цен на нефть в сентябре станет важным подспорьем для национальной валюты. Александр Джиоев дополняет: если цена на Brent удержится в коридоре 85–95 долларов, это поддержит рубль, хотя эффект будет отложенным. В то же время Наталья Ващелюк предупреждает о рисках: если ситуация на Ближнем Востоке разрядится и цены упадут до 70–75 долларов, это может привести к ослаблению рубля уже в начале 2027 года.
Подводя итоги, можно привести конкретные ценовые ожидания профессионалов на сентябрь:
— Юрий Кравченко («Велес Капитал»): видит базовый курс в районе 80–82 рубля за доллар, но допускает колебания в широком диапазоне от 82 до 87,5 рублей из-за геополитики.
— Александр Джиоев («Альфа-Капитал»): прогнозирует стабилизацию доллара в пределах 80–85 рублей.
— Михаил Васильев (Совкомбанк): ожидает более волатильный сценарий — доллар в диапазоне 84–90 рублей, юань — 12,4–13,4 рубля, евро — 98–105 рублей.
— Наталья Ващелюк (УК «Первая»): предполагает диапазон 83–87 рублей за доллар и 12,3–12,9 за юань при отсутствии резких потрясений.
— Наталия Пырьева («Цифра брокер»): ожидает движение доллара в границах 82–88 рублей.
