На торгах Московской биржи в среду, 12 августа, разыгралась настоящая драма с участием одного из крупнейших игроков российского алкогольного рынка. Облигации КЛВЗ «Кристалл» (KLVZ) продемонстрировали резкое падение, в отдельные моменты теряя до 18% своей стоимости относительно цен закрытия предыдущего дня. В портфеле компании находятся четыре выпуска биржевых облигаций, общий объем которых составляет 842,7 млн рублей, и текущая ситуация заставила трейдеров всерьез обеспокоиться.
Наиболее болезненный удар пришелся по двум выпускам. Бумаги серии 001P-02, срок погашения которых наступает в феврале 2028 года, в моменты падения пробивали дно на уровне 742 рублей, что означало катастрофическое снижение на 18,2%. К середине дня ситуация немного стабилизировалась: к 15:20 мск цена скорректировалась до 890 рублей. Не менее драматично вели себя и бумаги серии 001P-04 (погашение в декабре 2028 года) — их цена рухнула на 18,17% до 701,2 рубля, прежде чем попытаться восстановиться до 819,3 рублей.
В пиковые моменты доходность этих активов взлетала выше 50%, и даже после коррекции она остается на пугающе высокой отметке — выше 40%. Остальные выпуски также не остались в стороне: их стоимость проседала в диапазоне от 7,2% до 15,3%. Лишь серии 001P-03 к 15:20 мск удалось выйти в «зеленую зону», прибавив 3,76% к цене предыдущего дня.
Что же стало триггером для такого обвала? Рыночные эксперты связывают это с судебными разбирательствами в Хамовническом суде Москвы. Речь идет об уголовном деле против Павла Победкина — генерального директора и собственника «Кристалла». Ему предъявлены обвинения в уклонении от уплаты налогов в особо крупном размере. Дело, зарегистрированное еще 24 марта 2026 года, превратилось в настоящий судебный марафон: заседание переносилось уже 12 раз, а следующее слушание назначено на 13 августа.
В самой компании «Кристалл» поспешили развеять опасения, заявив, что юридические проблемы бенефициара не имеют отношения к производству или материнской структуре ПАО «АГК». В пресс-службе, общаясь с Finam.ru, пояснили: налоговые претензии в размере 107 млн рублей касаются исключительно прошлой деятельности Павла Победкина, которая предшествовала его входу в капитал «Кристалла» и регистрации ПАО «АГК». Более того, компания подчеркнула, что предприниматель заранее подготовил личные резервы для покрытия любых возможных обязательств, поэтому финансовая модель и производственные планы предприятий не пострадают.
Однако инвесторы, похоже, решили не верить на слово. Иван Таскин, руководитель департамента аналитики инструментов с фиксированной доходностью в ИК «Вектор Капитал», отмечает, что рационального объяснения внезапной реакции рынка нет — возможно, участники торгов просто только сейчас по-настоящему осознали масштаб затянувшегося дела.
Новых фактов сегодня не появилось, кроме комментария эмитента
Тем не менее, оптимизма у аналитиков не прибавилось. По мнению Таскина, главный риск заключается в том, что следствие может выйти за рамки дела лично Победкина. Напомним, еще в феврале этого года прокуратура ходатайствовала об аресте счетов десяти лиц и компаний, включая ПАО «АГму». Если счета будут заблокированы, обслуживать публичный долг станет физически невозможно.
К тому же, «Кристалл» уже демонстрировал признаки нестабильности. В прошлом году конкурсный управляющий в деле о банкротстве «Торгового дома Кристалл Забайкалья» пытался привлечь эмитента облигаций к субсидиарной ответственности. А в конце июня текущего года компания и вовсе допустила технический дефолт по выпускам 001Р-03 и 001Р-02. Учитывая этот бэкграунд, эксперт Таскин дает однозначный совет:
В данный момент мы бы явно не стали «ловить падающие ножи» и держались бы от бумаг «Кристалла» подальше.
Напомним, что КЛВЗ «Кристалл» — это предприятие из Обнинска, специализирующееся на производстве крепкого алкоголя и контрактном розливе. Несмотря на статус крупного игрока, кредитный рейтинг компании (BB-.ru от НКР) находится под угрозой. 6 июля агентство сменило прогноз с «стабильного» на «на пересмотре с возможностью понижения», прямо указав, что внимательно следит за платежной дисциплиной и ликвидностью эмитента после случившегося технического дефолта.
