Российский рынок слияний и поглощений (M&A) в первой половине 2026 года столкнулся с беспрецедентным структурным сдвигом. Вместо привычных коммерческих договоренностей на передний план вышли судебные решения. Согласно свежему отчету агентства AK&M, опубликованному в августовском бюллетене «Рынок слияний и поглощений», доля активов, изъятых в пользу государства, достигла рекордных показателей, составив более 40% от всего денежного объема рынка.
Цифры говорят сами за себя: всего за шесть месяцев было зафиксировано 15 подобных транзакций, общая стоимость которых составила внушительные $10,16 млрд. Это не просто рост, а настоящий скачок — по сравнению с первым полугодием 2025 года, когда на долю изъятий приходилось десять сделок на $3,95 млрд, объем национализаций увеличился в 2,5 раза.
Если взглянуть на ретроспективу, масштаб изменений становится еще очевиднее. Весь 2025 год ознаменовался переходом 24 активов в госсобственность на сумму $11,03 млрд, тогда как в 2024 году речь шла лишь о десяти частных бизнесах стоимостью $3,89 млрд.
Главным драйвером текущего года стал беспрецедентный кейс в агросекторе. Передача государству сельскохозяйственного гиганта «Русагро», принадлежавшего Вадиму Мошковичу, стала крупнейшей в истории наблюдений. Суд оценил этот актив в колоссальные $7,7 млрд. В конце мая холдинг фактически перешел под контроль структуры Россельхозбанка — ООО «РСХБ Финанс». Именно эта сделка обеспечила основной «денежный прирост» в статистике национализаций за январь-июнь 2026 года.
Не менее значимым стало изъятие активов зернопроизводителя и трейдера «Краснодарзернопродукт», чья стоимость была оценена в $1,05 млрд. Замыкает тройку лидеров группа мурманских рыболовецких компаний (АО «Мурмансельдь 2», ООО «Рыболовецкий колхоз «Заря» и ООО «Компания «Андромеда»). По данным Генпрокуратуры, выступающей истцом в этих делах, суммарная стоимость этих морских активов составила $606,4 млн.
Сельское хозяйство фактически стало «локомотивом» государственного перераспределения: в этой отрасли было национализировано пять активов на общую сумму $9,5 млрд. В то время как в строительстве, девелопменте и сфере услуг ситуация была гораздо более разрозненной — там зафиксировано лишь по два изъятия в каждом секторе, а в прочих отраслях такие случаи единичны.
Стоит отметить, что процесс перераспределения собственности не всегда означает окончательный уход актива из оборота. Некоторые крупные объекты после передачи государству меняют владельцев на торгах. Ярким примером служит аэропорт Домодедово: в первом полугодии 2026 года структуры Международного аэропорта Шереметьево приобрели его за $873,2 млн. В список крупных национализированных активов прошлых периодов также входят автодилер «Рольф» и производитель макарон «Макфа».
Если рассматривать рынок M&A в целом, то за первые шесть месяцев 2026 года было проведено 181 сделка на общую сумму $24,07 млрд. Примечательно, что, несмотря на рост общей стоимости активов на 31,6% по сравнению с прошлым годом, количество самих сделок снизилось на 8,6%. В рублевом эквиваленте рынок также демонстрирует рост: с 1,523 трлн до 1,795 трлн руб.
Аналитики AK&M обращают внимание на важную деталь: если убрать из статистики гигантов вроде «Русагро», средняя цена сделки составила $79,1 млн (рост на 17,2% год к году). Однако эксперты предупреждают, что рыночные механизмы сейчас работают специфически. Крупные активы редко продаются по справедливой цене: национализированные компании часто уходят с дисконтом, а на обычные коммерческие сделки негативно влияет высокая ключевая ставка, хотя ЦБ и начал цикл ее снижения (с 16% до 14% с начала года).
Параллельно с внутренними процессами меняется и стратегия российских инвесторов на международной арене. Наблюдается активизация покупок за рубежом через иностранные подразделения, отделенные от материнских компаний. В первом полугодии 2026 года было совершено пять таких сделок на $1,2 млрд, что вдвое превышает показатели аналогичного периода прошлого года.
Также сохраняется тренд на выход иностранного капитала из России, хотя его доля в общем объеме сделок остается небольшой (6% по количеству). Основной вклад в этот показатель внес долгожданный уход «Ситибанка». В феврале 2026 года компания «Ренессанс Капитал» выкупила 100% российского подразделения Citigroup за $520,9 млн, что, несмотря на обязательный дисконт, существенно подняло планку стоимости сделок по выходу иностранцев.
