На Лондонской бирже металлов зафиксирован беспрецедентный скачок котировок: в понедельник, 7 сентября, трехмесячные фьючерсы на медь прибавили 0,8%, достигнув отметки в $14 533 за тонну. Этот показатель превзошел предыдущий антирекорд, который был поставлен еще 29 января, когда цена коснулась уровня $14 531,7. Согласно данным Bloomberg, катализатором столь стремительного подорожания стали опасения участников рынка относительно возможного введения администрацией Дональда Трампа торговых пошлин на импорт очищенного металла.
Парадоксально, но рост произошел в условиях довольно слабой динамики торгов. Снижение аппетита к риску на глобальных финансовых площадках было спровоцировано закрытием американских бирж в связи с празднованием Дня труда. Тем не менее, фундаментальные причины продолжают давить на рынок: с начала текущего года медь подорожала на 17%, что стало следствием затянувшегося дефицита. Проблема заключается в том, что стареющая инфраструктура добывающих предприятий не успевает покрывать потребности современного мира — от строительства электросетей до развития возобновляемой энергетики и создания центров обработки данных.
Если раньше ключевую роль играли долгосрочные тренды, то сегодня фокус сместился на сиюминутные события. В частности, на рынок повлияли сотни тысяч тонн меди, которые трейдеры перенаправили в США в погоне за прибылью. Ситуация осложняется неопределенностью вокруг импортных пошлин. Хотя прошло уже два месяца с того момента, как Министерство торговли США должно было подготовить для Белого дома доклад о целесообразности введения новых тарифов, решение до сих пор не принято. На данный момент наблюдается дисбаланс: мировые запасы металла кажутся внушительными, однако значительная их часть сосредоточена внутри Соединенных Штатов, в то время как объемы на Лондонской бирже начали сокращаться. Дефицит доступного сырья вынуждает участников рынка закрывать короткие позиции, что и толкает цены вверх даже при отсутствии бурного потребительского спроса.
Такая рыночная конъюнктура стала настоящим подарком для гигантов индустрии. Такие компании, как Rio Tinto, BHP, Glencore и Zijin Mining, в своих финансовых отчетах продемонстрировали существенный рост прибыли, во многом благодаря успехам своих медных подразделений. Тем не тем менее, отрасль не лишена проблем: в августе добыча в Чили сократилась до минимума за последние двенадцать месяцев, что создало операционное давление на поставщиков.
Будущее рынка теперь напрямую зависит от политических решений в Вашингтоне. Дарья Федорова, аналитик «Альфа-Инвестиций», предупреждает:
если тарифы вступят в силу в январе 2027 года, нас ждет резкий взлет стоимости. В то же время, если команда Трампа откажется от идеи пошлин, цены могут обвалиться очень быстро, так как накопленные в США излишки металла вернутся на глобальную арену.
По мнению эксперта, наиболее благоприятным для котировок будет сценарий затягивания процесса принятия решения. Пока ясность не внесена, медь, вероятно, будет дорожать, однако накопленные за 2025–2026 годы запасы могут спровоцировать серьезную коррекцию рынка уже к концу текущего года.
