В сентябре 2026 года в России зафиксировано увеличение инфляционных ожиданий среди населения. Согласно результатам опроса, проведенного агентством «инФОму» по заказу Банка России в период с 3 по 15 сентября, данный показатель поднялся до 14,2% годовых, увеличившись на 0,5 процентного пункта по сравнению с предыдущим месяцем (13,7%). После периода снижения в августе динамика вернулась к росту, приблизившись к пиковым значениям июля 2026 года, когда ожидания достигали 14,7%.
Параллельно с прогнозами на будущее изменилась и текущая оценка потребителями реальной инфляции. В сентябре уровень наблюдаемого роста цен, по мнению респондентов, составил 15,1%, что выше августовского значения в 14,3%. При этом в ретроспективе последнего года минимальный уровень ожиданий был отмечен в июне 2026 года (12,4%), а максимальный — в июле 2026 года (14,7%).
Разрыв в ожиданиях между разными группами граждан также стал более заметным. У участников опроса, имеющих сбережения, прогноз инфляции вырос с 12% до 12,8% на годовом горизонте, а оценка текущей ситуации поднялась с 12,7% до 13,6%. Среди респондентов без накоплений ситуация выглядит более напряженной: их оценка ожидаемой инфляции увеличилась до 16,3% (против 15,5% в августе), а прогноз на год составил 15,4% (против 15% ранее). Структура опрошенных также изменилась: доля людей без сбережений выросла до 64% (в августе — 58%), в то время как доля обладателей накоплений сократилась с 37% до 33%.
Официальная статистика подтверждает наличие ценового давления. По сведениям Росстата, за неделю с 8 по 14 сентября индекс потребительских цен продемонстрировал рост на 0,02%, что ниже августовского темпа в 0,05%. С начала 2026 года накопленный рост цен составил 4,74%. При этом Министерство экономического развития России сообщило, что по состоянию на 14 сентября инфляция в годовом выражении составила 6,24%, продемонстрировав небольшое снижение относительно уровня 6,29%, зафиксированного 7 сентября.
Аналитики выделяют несколько причин текущего роста ожиданий. Иван Таскин, возглавляющий департамент аналитики инструментов с фиксированной доходностью в АО ИК «Вектор Капитал», связывает эту тенденцию с продолжающимся кризисом на топливном рынке и ростом цен на горючее. По его мнению, такие факторы, как стабилизация курса рубля и сезонная дефляция продуктов, скорее способствовали бы снижению показателя. С этим согласен и Иван Ефанов, ведущий аналитик «Цифра брокер», который подчеркивает, что дефицит бензина и очереди на заправках заставляют людей мгновенно переносить рост цен на топливо на все остальные товары и услуги.
Дополнительные факторы влияния отметили и другие эксперты. Наталья Ващелюк, старший аналитик УК «Первая», указала на ослабление рубля в августе и начале сентября как на проинфляционный сигнал. Александр Головцов, начальник аналитического отдела УК ПБС, дополнил картину, отметив психологический эффект от дефицита топлива, подорожания импорта и ожиданий повышения тарифов на коммунальные платежи и транспортные перевозки.
На фоне этих процессов Банк России на заседании 11 сентября принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 14% годовых. Это стало первой паузой в цикле смягчения денежно-кредитной политики, начавшемся в июне 2025 года. Напомним, что последним периодом неизменной ставки был апрель 2025 года, когда она достигала исторического максимума в 21%. Регулятор пояснил, что ценовое давление усилилось из-за временного сокращения мощностей в ряде отраслей, что ускорило рост цен до 5–6% в годовом исчислении. В пресс-релизе также указано, что при стабилизации спроса снижение инфляции продолжится. Следующее решение по ставке ожидается 23 октября 2026 года.
