Важно помнить, что данный обзор носит исключительно информационный характер и не является персональной инвестиционной рекомендацией. Все расчеты и котировки актуальны на 10 августа 2026 года.
На российском валютном рынке нарастает напряжение: с начала текущего лета курс рубля просел более чем на 15%. Причин у этого нисходящего тренда целый букет — от волатильности цен на нефть и сокращения валютной выручки экспортеров до активных закупок валюты Минфином в рамках бюджетного правила. Не последнюю роль играют и геополитические риски, усиливающие санкционное давление. К тому же, август исторически не самый удачный месяц для нашей национальной валюты: если взглянуть на статистику с 1998 года, именно в это время рубль чаще всего демонстрирует слабость к доллару.
В такой ситуации инвесторам стоит присмотреться к компаниям, чьи доходы напрямую зависят от валютной выручки. Аналитики инвестиционной компании «Эйлер» в своем свежем материале «Тактический компас — пора экспортеру» выделили три ключевых актива, которые могут показать впечатляющую динамику на фоне ослабления рубля.
Первый в списке — «Русал» (RUAL). Эта компания является своего рода «барометром» валютных колебаний в металлургическом секторе. По расчетам экспертов, чувствительность «Русала» к курсу колоссальна: если рубль потеряет еще 10% своей стоимости, показатель EBITDA компании в рублевом эквиваленте может подскочить сразу на 40%.
Ситуацию поддерживает и глобальный рынок: в начале августа стоимость алюминия превысила отметку в $3300 за тонну — такого уровня не видели с конца июня 2026 года. Причина — дефицит предложения и сокращение производства, подогреваемое геополитикой на Ближнем Востоке. На Лондонской бирже металлов (LME) запасы алюминия упали до минимума, зафиксированного с начала 2000-х годов. В «Эйлере» прогнозируют сильные результаты «Русала» по итогам 2026 года, поэтому дают бумаге рекомендацию «покупать» с целевой ценой 80 рублей, что подразумевает потенциал роста в 184%.
Второй кандидат — «ФосАгро» (PHOR). Хотя эта компания менее подвержена резким валютным штормам, она все равно остается в списке бенефициаров. По прогнозам аналитиков, очередное 10-процентное ослабление рубля способен увеличить EBITDA компании на 20–25%. Целевой ориентир по акциям установлен на уровне 8000 рублей (потенциал 40%), а общая ожидаемая доходность за год может составить 46% при дивидендной доходности в 6%.
Замыкает тройку «Норникель» (GMKN). Здесь ситуация схожа с «ФосАгро»: падение национальной валюты на 10% может принести компании прирост EBITDA на 20–25%. Но есть и дополнительный драйвер — надежда на возвращение дивидендов. После того как в 2023 году компания приостановила выплаты, сосредоточившись на финансовой устойчивости и безопасности производства, хорошие итоги первого полугодия 2026 года (выручка выросла на 28% до $8,3 млрд) дают повод снова обсудить промежуточные дивиденды.
Несмотря на то, что свободный денежный поток (FCF) компании снизился на 20% до $1,15 млрд, аналитики сохраняют оптимизм. Рекомендация по акциям — «покупать» с целевой ценой 190 рублей, что предполагает потенциал роста в 40% и общую доходность в 60% (из которых 8% — дивиденды). Напомним, что последняя крупная выплата по итогам девяти месяцев 2023 года составила 915,33 рубля на одну акцию.
