На финансовом рынке наметился серьезный разворот. После затяжного периода ужесточения денежно-кредитной политики, 24 июля совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку до 14% годовых. Это стало уже десятым подряд шагом по смягчению политики регулятора.
Такой маневр ЦБ сработал как мощный стабилизатор. После июньского заседания, когда регулятор проявил неожиданную осторожность (снизив ставку всего на 25 б.п. вместо ожидаемых 50 б.п.), рынок охватила волна распродаж, а индекс государственных облигаций RGBI стремительно падал. К июлю показатель достигал минимума за год — 110,39 пункта. Однако свежее решение ЦБ в сочетании с временной паузой в аукционах ОФЗ со стороны Минфина помогло рынку «выдохнуть»: к концу июля индекс поднялся до 115,22 пункта.
Сегодня перед инвестором стоит классическая дилемма: оставить деньги на депозите или переложиться в долговые бумаги. Несмотря на то что доходности облигаций немного скорректировались вслед за ставкой, они все еще выглядят привлекательнее банковских вкладов. Мы проанализировали текущую ситуацию и составили гид по наиболее надежным инструментам.
Битва доходностей: что предлагают банки и рынок долга?
Начнем с «тихой гавани» — банковских вкладов. В конце июля мы увидели небольшую прибавку: средняя максимальная ставка в топ-десяти крупнейших банков выросла на символические 0,02 п.п. и зафиксировалась на уровне 12,85% годовых.
Если разложить эту цифру по срокам, картина выглядит так (по состоянию на 31 июля):
— на три месяца: 13,46% годовых;
— на шесть месяцев: 13,25%;
— на один год: 12,25%.
Важно понимать, что эти цифры актуальны для новых денег или новых клиентов, при условии отсутствия возможности снятия и пополнения счета. Примечательно, что с момента июльского заседания ЦБ доходность вкладов демонстрирует рост: годовые депозиты прибавили сразу 0,25 п.п.
С облигациями ситуация иная. Здесь доходность напрямую зависит от «длительности» бумаги (дюрации). Если смотреть на кривую доходности ОФЗ, то на коротких бумагах (до года) ставки колеблются в диапазому 13,35–13,63%. Но чем дольше вы готовы держать бумагу, тем выше куш: двухлетние выпуски предлагают около 14,58%, а пятилетние и более — до 15,95%. Максимальный показатель зафиксирован по ОФЗ 26250 (с погашением в 2037 году) — 15,64%.
Корпоративный сектор также не отстает. Индекс корпоративных облигаций RUCBCPNS вернул себе отметку в 100 пунктов, а его доходность к концу июля составила внушительные 15,85% годовых.
Мнения экспертов: стратегия выживания и роста
Переход из вкладов в облигации — это всегда вопрос баланса между прибылью и риском. Никита Бороданов, аналитик финансовой группы «Финам», предостерегает:
Полного аналога вкладу по надежности в облигациях не существует. Вклад защищен страховкой и не меняет цену, а облигация может колебаться в цене до момента погашения.
Тем нежели, если инвестор готов держать бумаги до конца, ОФЗ или бумаги компаний с рейтингом AA–AAA максимально приближены к депозитам по уровло безопасности.
Владимир Малиновский из «Росгосстрах Жизнь» считает, что банки могут соревноваться с облигациями только на очень коротких дистанциях (3–6 месяцев). На длинных горизонтах облигации выигрывают вчистую. Он также советует обратить внимание на «флоатеры» — бумаги с плавающей ставкой, которые сейчас могут давать премию к ключевой ставке на уровне 1,5–2%.
Инвестор Иван Таскин («Вектор Капитал») подчеркивает, что текущие ставки выше 13–14% доступны практически везде, и это отличный момент, чтобы зафиксировать доходность на долгий срок. Однако он напоминает о ликвидности: если вы планируете выводить крупные суммы (от 10 млн рублей), некоторые высокорейтинговые выпуски могут оказаться «тяжелыми» для продажи без потери в цене.
Для тех, кто готов к волатильности, Владислав Данило из УК «Первая» рекомендует формировать портфель из качественных бумаг срочностью 2–4 года. А эксперты из «Цифра брокер» и УК ПСБ конкретизируют список: в госсекторе это ОФЗ серий 26245, 26250, 26254, а в корпоративном — гиганты вроде РЖД, «Газпрома», «МТС» и «Россетей», где ожидаемая доходность может достигать 15–16% годовых.
Топ-10 надежных корпоративных облигаций (выбор «РБК Инвестиции»)
Мы отобрали 10 выпусков с высоким кредитным рейтингом (не ниже АА), где доходность превышает ставки по депозитам. Все данные приведены по состоянию на 31 июля.
«Почта России» (выпуск БО-001P-05)
Доходность: 17,32%. Купон: 17,50%. Рейтинг: AA (АКРА).ПГК (выпуск 0//3P-01)
Доходность: 16,62%. Купон: 15,75% (ежемесячно). Рейтинг: AA+ (НКР/Эксперт РА).Авто Финанс Банк (выпуск БО-001P-19)
Доходность: 16,06%. Купон: 14,2% (ежемесячно). Рейтинг: AA (АКРА).«Славнефть» (выпуск 001P-02)
Доходность: 15,70%. Купон: 15,5%. Рейтинг: AA (АКРА/Эксперт РА).ФПК (выпуск 002Р-01)
Доходность: 15,65%. Купон: 15,40% (ежемесячно). Рейтинг: AA+ (АКРА/НРА).Банк ПСБ (выпуск 004Р-02)
Доходность: 15,51%. Купон: 14,05% (ежемесячно). Рейтинг: AAA (АКРА/Эксперт РА).МТС (выпуск 001Р-28)
Доходность: 15,37%. Купон: 13,25% (ежемесячно). Рейтинг: AAA (АКРА/НКР).РЖД (выпуск 001P-14R)
Доходность: 15,34%. Купон: 9,10%. Рейтинг: AAA (АКРА/Эксперт РА).«Атомэнергопром» (выпуск 001P-12)
Доходность: 15,30%. Купон: 13,70%. Рейтинг: AAA (Эксперт РА).«ФосАгро» (выпуск БО-02-06)
Доходность: 15,16%. Купон: 13,75% (ежемесячно). Рейтинг: AAA (АКРА/Эксперт РА).
Дисклеймер: Данный материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Опубликовано: 1 августа 2026, 06:39 | Время чтения: 3 мин | Теги: банк россии, ключевая ставка, денежно-кредитная политика, облигации, финансовый рынок
