Пересмотр прогнозов по валютному курсу и неопределенность на рынке облигаций стали главными итогами недавнего решения Банка России оставить ключевую ставку без изменений. Теперь эксперты ожидают, что к концу года доллар может преодолеть отметку в 90 рублей, что значительно выше прежних ожиданий в 85 рублей.
Такой пессимизм в отношении национальной валюты связан с ростом объемов импорта. Как пояснил Александр Иванов, макроэкономический аналитик из «Ингосстрах-Инвестиции», необходимость восстановления разрушенной инфраструктуры и прямые поставки нефтепродуктов подталкивают спрос на иностранную валюту вверх. При этом инфляционные процессы сейчас переходят из волатильных составляющих в базовые, а полноценную картину по инфляции на конец года эксперт оценивает в пределах 7–7,5%. По его мнению, текущая пауза ЦБ вполне объяснима, а реальные рычаги влияния станут понятны лишь после октябрьского заседания, когда появятся свежие статистические данные.
Ситуация с государственными облигациями (ОФЗ) также остается в состоянии неопределенности. Александр Джиоев, возглавляющий группу макроэкономики и фондового рынка в «Альфа-Капитал», полагает, что до публикации новых бюджетных параметров бумаги будут торговаться в узком коридоре. Рост ОФЗ возможен лишь при условии, что экономическое охлаждение окажется масштабнее, чем предсказывал регулятор, что спровоцирует более резкое снижение ставки. В текущих условиях профессионал советует делать ставку на фонды денежного рынка и флоатеры.
Что касается фондового рынка, то здесь правила игры диктует терпение. Несмотря на то, что индекс Мосбиржи сейчас демонстрирует уровни осени 2022 года, фундаментальные показатели многих эмитентов существенно выросли. По словам Джиоева:
Рынок остается привлекательным, но входить в акции стоит только тем, кто готов к долгосрочному инвестированию, не пугаясь временных просадок.
