Компания «Русал» инициировала переход на новую методику расчета цены на первичный алюминий внутри России, который должен вступить в силу с 1 октября 2026 года. Данная инициатива была озвучена в ходе закрытой встречи с представителями крупнейших потребителей металла, как стало известно участникам мероприятия.
Предложенный алгоритм предполагает использование взвешенного индекса, объединяющего котировки Лондонской биржи металлов (LME) с региональными премиями для трех ключевых экспортных направлений, а также котировки Шанхайской фьючерсной биржи (SHFE) для сегмента внутреннего китайского рынка. Структура весов в этой формуле будет динамичной: она станет отражением реальной географии поставок «Русала». На первом этапе, с 1 октября 2026 года по 30 июня 2027 года, будут действовать зафиксированные доли, однако в дальнейшем компания намерена пересматривать их каждые шесть месяцев, опираясь на данные об экспорте за прошедшее полугодие. Процесс подтверждения актуальности этих долей будет контролировать независимый внешний аудитор.
Необходимость трансформации ценового механизма вызвана затяжным спора между «Русалом» и Федеральной антимонопольной службой (ФАС) на фоне существенного сдвига экспортных потоков компании. Традиционная формула базировалась на цене LME с учетом европейской премии (MB Rotterdam). Однако из-за ограничений на поставки российского металла в Европу структура экспорта радикально изменилась, что привело к тому, что в октябре 2025 года ФАС аннулировала действовавший с 2007 года пункт своего предписания.
Потребители металла также обратились в антимонопольный регулятор с жалобами, указывая на некорректность использования европейского ценового ориентира, когда он перестал соответмоствовать фактической торговой деятельности компании. В марте текущего года ФАС вынесла требование об изменении формулы, а в июле, после того как «Русал» не устранил нарушения в установленный срок, ведомство инициировало возбуждение дела. Согласно финансовой отчетности «Русала» за первое полугодие 2026 года, структура его выручки демонстрирует явный разворот в сторону Азии, на которую пришлось 58% доходов ($4,8 млрд), в то время как доля Европы сократилась до 12% ($983 млн). На страны СНГ пришлось 27% ($2,29 млрд), а на американское направление — лишь 1%.
Новая «ценовая корзина» будет состоять из четырех ключевых индикаторов. Для сегмента, включающего СНГ, Африку, Ближним Восточный регион и Европу (доля которого составляет 24% экспортного портфеля), сохранится использование европейской премии MB Rotterdam. Доля поставок в страны Америки (1,7%) будет привязана к премии US Midwest до момента уплаты таможенных пошлин. Основной же массив экспорта — 68,5%, приходящийся на Азию (за исключением Китая) и офшорные поставки в КНР — будет рассчитываться на базе LME с использованием азиатской премии MJP, являющейся стандартом для данного региона.
Отдельный блок выделен для внутреннего рынка Китая, доля которого составляет 5,8%. Здесь «Русал» предлагает использовать индекс, привязанный к котировкам SHFE. Разделение азиатских поставок на «onshore» (внутренний рынок КНР с ценами на базе SHFE и индикаторов SMM/Nanchu) и «offshore» (импортный алюминий для переработки, ориентированный на LME с премией MJP) обусловлено налоговыми и рыночными различиями. Как отмечает Алюминиевая ассоциация, объединяющая более 140 предприятий и составляющая 80% отрасли, цены в сегменте offshore традиционно выше из-за особенностей налогообложения (отсутствие НДС при импорте для переработки) и стремления китайских экспортеров хеджировать риски через международные площадки.
Для российских покупателей «Русал» планирует внедрить расчет цены на базе Приволжского федерального округа (ПФО), так как именно на этот регион приходится 42% внутреннего потребления. Учитывая географический дисбаланс — когда 9% производства сосредоточено в Сибири, а 89% потребления (вне структур «Русала») — в европейской части России и на Урале, — формула будет включать стоимость железнодорожной доставки до Поволжья. Для предприятий в других субъектах цена будет корректироваться с учетом логистических затрат: она будет ниже для тех, кто ближе к сибирским заводам, и выше для удаленных потребителей. При этом компания намеренно исключает из формулы стоимость международной логистики, чтобы защитить российских покупателей от колебаний стоимости фрахта экспортных партий.
Прогнозы по стоимости указывают на потенциальную выгоду для потребителей. По предварительным расчетам компании, цена алюминия марки A7 в октябре по новой методике может составить порядка $3,531 тыс. за тонну на заводе в Сибири, что на $70 (или около 5,8 тыс. рублей) дешевле текущего уровня в $3,601 тыс. В четвертом квартале ожидается, что разница может достигать $40–100 за тонну, и этот тренд на снижение цен может сохраниться в течение 2027 года.
До 25 сентября «Русал» направит официальные предложения (оферты) своим клиентам. Если потребители примут новые условия в сентябре, изменения вступят в силу с 1 октября; при согласии в октябре — с 1 ноября. Те же, кто решит не менять условия, продолжат работать по старым контрактам до их планового завершения.
